投資建議繼續(xù)推薦鋼鐵股,首推受益寶武合并的鞍鋼、st八鋼、st韶鋼,其次,彈性大的首鋼、新鋼、三鋼,低估值河鋼、太鋼等;永興特鋼、撫順特鋼、玉龍股份繼續(xù)看好。
行業(yè)觀點庫存下降,鋼價企穩(wěn)。本周跟蹤的區(qū)域成交量因節(jié)日因素出現(xiàn)一定回落,其中,北京地區(qū)成交量環(huán)比降22.0%,武漢地區(qū)環(huán)比降27.1%,上海終端成交量環(huán)比降18.9%。隨著盈利收窄,開工率繼續(xù)下降,但總體仍維持高位(全國高爐開工率79.6%,環(huán)比降1.0%;唐山高爐開工率86.7%,環(huán)比降3.8%);鋼材社會庫存876萬噸,環(huán)比繼續(xù)降3.2%。本周鋼價總體趨穩(wěn),而受到近期原料價格持續(xù)上漲的影響,鋼廠毛利繼續(xù)回落,長材噸毛利已出現(xiàn)虧損(-40至-80元),板材噸毛利則維持不錯水平(220-460元)。當(dāng)前基本面總體平穩(wěn),關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)以及10月份去產(chǎn)能加速推進(jìn),有望帶動鋼價上漲。
政策加速推進(jìn)(供給側(cè)+寶武復(fù)牌)。本周三季度鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)運行座談會召開,截至8月底,化解過剩鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)完成今年目標(biāo)任務(wù)量的77%,預(yù)計全年目標(biāo)任務(wù)能夠完成,甚至可以超額完成。同時,進(jìn)入到10月份,河北等地有望迎來大規(guī)模密集關(guān)停。鋼鐵供給側(cè)前期預(yù)期較低,一旦進(jìn)入實質(zhì)性關(guān)停將則將引發(fā)預(yù)期修復(fù)。加之本周寶武公告合并方案并將在節(jié)后第一個交易日復(fù)牌,鋼鐵板塊將迎來重要催化劑。前期我們提出的三大邏輯中,漲價和中報的邏輯基本已經(jīng)兌現(xiàn),而近期鋼鐵行業(yè)政策持續(xù)推進(jìn)(供給側(cè)+寶武復(fù)牌),板塊超額收益持續(xù)擴(kuò)大,繼續(xù)看好鋼鐵股。標(biāo)的首推受益寶武合并的鞍鋼、st八鋼、st韶鋼、本鋼;其次,彈性大的首鋼、新鋼、三鋼,低估值河鋼、太鋼等。
轉(zhuǎn)型標(biāo)的繼續(xù)看好永興、玉龍、首鋼。1)永興特鋼:優(yōu)質(zhì)特鋼龍頭,隨著募投項目和高端產(chǎn)品逐步投產(chǎn),明后年業(yè)績有望實現(xiàn)較快增長;公司前期設(shè)立永興投資用于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域布局,分別在健康醫(yī)療、金融等領(lǐng)域有所布局,進(jìn)一步外延預(yù)期強烈。我們認(rèn)為,公司主業(yè)有一定安全邊際,未來收購落地則將給股價提供較大彈性,維持“買入”評級。2)玉龍股份:對標(biāo)黑牛食品,轉(zhuǎn)型預(yù)期強烈;新管理層就位,實際控制人有望加快后續(xù)轉(zhuǎn)型步伐;當(dāng)前股價仍有一定安全邊際,且新大股東承諾未來不低于轉(zhuǎn)讓價繼續(xù)增持公司股票金額不少于1億元。3)首鋼股份:典型的大集團(tuán)、小公司,同時受益行業(yè)盈利復(fù)蘇,具有不錯彈性。雖終止籌劃重大事項,但未來轉(zhuǎn)型仍值得期待。
特色數(shù)據(jù)1)全國高爐開工率79.6%,環(huán)比降1.0%;2)鋼材社會庫存876萬噸,環(huán)比降3.2%;3)熱軋噸毛利226元/噸,環(huán)比降14.5%。更多鋼材相關(guān)信息請咨詢福建晨升鋼鐵在線客服！
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